2018-2019年，中国创投行业正在经历“退烧”的两年，投资机构陷入募资、退出的两难困境。而经历完洗牌、冷静的2年后，不少投资人将2020年定义为“拐点之年”，预期创投行业将触底回升。

然而，始于春节前的这场疫情，令"寒冬"更加寒冷，让所有投资人始料未及：

几乎所有拟投资项目按下“暂停键”、募资计划搁浅、在投的创业项目岌岌可危、IPO等退出通道暂停……一级市场的寒冬，正在被迫延长。

“今年的募资额与2019年相比，肯定还会大幅度下滑，很多GP（普通合伙人/管理人）实际上是募不到钱的，创投行业的寒冬肯定会延续。” 知名创投机构-东方富海董事长陈玮表示，建议创业公司起码要做3-6个月的最坏打算，“活下来最重要”。

但，危机历来是相伴同行，疫情之下，以生鲜电商、远程办公、在线医疗、在线教育……为代表的新经济却突然迎来了风口，而提前布局的创投机构无疑是寒冬延长线上的“幸运儿”。

募资、投资，都被按下"暂停键"

募资、投资、投后管理、退出，是创投行业的一个完整生命周期。

先说募资，据Wind数据库显示，2019年中国创业投资机构完成募集的基金数量仅有602支，募资总额约为2317.36亿元，几乎是断崖式的下跌。

2018年，新募基金数量超过2400支，募资总额更是高达11508.7亿元；2017年，为3751支、11040.2亿元。甚至2010年，这一数字都是710支，3142.9亿元。

意味着，2019年创业投资机构的募资总额同比下降幅度超84%，新募基金数量亦大降近80%，中国创投行业募资难的问题仍在延续。

钱越来越紧了，创业投资机构对投资项目也越来越谨慎、挑剔。据Wind数据库显示，2019年，创业投资基金累计投资的项目数量为5692家，累计投资金额仅6781.3亿元，同比下滑幅度近50%。

从募资到投资，创投行业都经历了一段寒冬期的洗牌。在疫情发生之前，不少投资人预计，2020年或将是触底反弹的一年，且数据层面亦出现了反弹的势头。

据Wind数据显示，仅2020年1月份，中国创业投资基金便完成投资金额达1155亿元，环比上升超50%。

然而，突如其来的疫情，令反弹戛然而止。截止21日，2020年2月完成投资金额仅81.2亿元，投资案例数仅79家，创投行业几乎暂停了对外投资项目。而去年2月完成的投资金额高达426.5亿元，投资案例数超380例之多，下降幅度超80%。

启宸资本的投资副总裁赵杨博表示，看新的投资项目上，基本已经暂停，防控疫情期间，新的投资项目很难推进，因为没有办法做线下深度交流甚至入场DD（尽职调查），主要精力都会放在投后上。

种种迹象表明，疫情，正在将创投行业的寒冬拉长。此前，泰合资本针对40家投资机构做了一个调研，约50%的投资人表示，将在2019年基础上继续保持收缩策略。

面对创投机构被动收缩投资计划，最难过的或许是正嗷嗷待哺的创业公司。

自2020年2月以来，多位创业者无奈表示，由于新基金募资停摆，一些创投机构已向他们发出暂缓注资的通知，使得企业进一步陷入资金吃紧的窘境。

出现资金链危机的创业公司，主要是线下教育、餐饮、旅游、零售等行业，受疫情影响，企业经营几乎停摆，现金流几乎为零，陷入生存困境，一旦没能熬过去，创投机构的投资项目也将以失败而告终。

计划中的IPO项目，也暂停了

除了募资，创投行业的另一个主要资金来源便是，项目退出。在疫情发生之前，手中拥有丰富项目的投资机构，对2020年的退出端都有着较高的期待值。

2019年年底，达晨创投总裁肖冰曾预测，2020年，将是创投项目退出的历史高峰期，在科创板、创业板注册制的良性竞争下，2020年的IPO项目数量加速会非常快。对于手中项目储备充足的创投机构而言，将是一个非常大的利好。